현대차증권, “LG전자, 전장사업 외 새로운 성장엔진 필요”

[한국금융신문 전한신 기자] 현대차증권(대표 최병철닫기최병철기사 모아보기)이 23일 LG전자(대표 조주완닫기조주완기사 모아보기)에 대한 투자의견 매수, 목표주가 14만원을 유지했다. 현재 주가(9만8700원)는 하반기 실적 둔화 우려를 충분히 반영한 만큼 내년 상반기 계절성을 겨냥한 분할 매수 전략이 유효할 것으로 봤다.

노근창 현대차증권 연구원은 “LG전자는 지난 1분기까지 물류비용 정상화와 원자재 가격 하락에 따른 실적 개선에 힘입어 대형 정보통신(IT)업종 내에서 차별화된 주가 흐름을 보였다”면서 “다만 가전과 TV 수요 둔화, 제너럴모터스(GM) 볼트 전기차(Bolt EV) 리콜 충당금 발생 등으로 2분기 실적이 시장 예상을 하회하면서 주가도 크게 조정받고 있다”고 분석했다.

이어 “냉정하게 주가 흐름을 판단한다면 고대역폭메모리(HBM) 수요에 힘입어 반도체 업종의 상승 모멘텀이 부각된 것이 LG전자 주가 약세에 또 다른 이유”라면서 “현재 주가는 하반기 실적 둔화 우려를 반영했다고 판단되며 내년 1분기 계절성을 고려한 저점 매수 전략도 유효할 것”이라고 내다봤다.

LG이노텍(대표 정철동)을 포함한 LG전자의 3분기 연결 매출액은 전년 대비 3.7% 감소한 20조4000억원으로 추정했다. 반면 영업이익은 가전(HE)의 흑자 전환에 힘입어 전년 대비 15.9% 증가한 8650억원으로 예상했다.

노 연구원은 “LG전자는 반도체 업종처럼 이익의 변동성이 크지는 않지만, LG이노텍을 제외한 사업부의 성장세도 완만한 상태라는 점에서 모멘텀 투자 성격이 강한 IT 업종 내에서 소외되는 경우가 많다”면서 “LG이노텍 제외 매출액은 전년보다 1.2% 성장한 65조5000억원을 기록할 것”이라고 내다봤다.

또 “전장(VS)사업부는 지난해부터 25%대 이상의 외형 신장세가 이어지고 있다”면서 “물론 VS 사업부 수익성이 아직은 미미하다는 점에서 가파른 성장세가 주가 재평가로 연결되지는 않았지만, 중장기적으로는 VS 사업부 수익성 개선 여부가 중요할 것”이라고 판단했다.

노 연구원은 LG전자가 세계적인 가전 회사지만, 매출액의 37% 이상이 한국 시장에서 발생한 점을 주목해야 한다며 초과 성장을 위해서는 VS 외 새로운 성장엔진이 필요하다고 봤다.

그는 “최근 LG전자는 플랫폼 기술을 기반으로 다양한 서비스(로봇솔루션, 가전 구독·렌탈·케어십, 전기차 충전)를 한국 시장을 중심으로 확대하고 있다”면서 “해당 서비스가 현재 매출액은 미미하지만, 향후 새로운 성장엔진이 될 잠재력은 충분히 있을 것”이라고 전망했다.

전한신 기자 pocha@fntimes.com