DQN빈대인號 BNK금융, AT1 보강에도 BIS비율 0.24%p↓···RoRWA 개선 ‘관건’ [Capital Quality Review]

[한국금융신문 김성훈 기자] 빈대인닫기빈대인기사 모아보기 회장이 이끄는 BNK금융그룹이 지주와 경남은행의 신종자본증권 발행으로 자본 체력을 보강했지만, RWA 확대 속도가 빨라지면서 BIS비율을 지켜내지 못했다.

이익은 늘었지만 기타 자본 항목 감소에 보통주자본(CET1)도 축소, CET1비율은 12.1%대로 낮아졌다.

BNK금융은 기업가치 제고 계획에서 RWA 성장률을 연간 4% 이내로 관리하고, 위험가중자산이익률(RoRWA)에 따라 그룹 내 자본을 재배치하겠다고 밝혔다.

정부의 생산적·포용금융 기조에 대응하면서 주주환원까지 병행하려면 새로 배분한 자본에서 더 큰 이익을 내는 '자본효율성'을 높이고, RWA의 영향을 덜 받는 비이자이익을 개선해 CET1 성장 속도를 회복하는 것이 관건이다.

이익잉여금 2775억원 늘었는데···CET1은 770억원 감소

BNK금융의 올해 9월 말 그룹 CET1비율은 12.59%에서 12.18%로 낮아졌다.

하락 폭 0.41%포인트 가운데 약 0.31%포인트는 RWA 증가, 약 0.10%포인트는 CET1 감소의 영향이다.

올해 3분기 RWA는 78조 4530억원에서 80조 4850억원으로 2조 320억원 2.59% 늘었다. 1.01%에 불과했던 지난해 9월 말 RWA 증가율과 비교하면 2.6배 높아진 것이다.

CET1은 9조 8040억원으로 전년 동기보다 770억원, 0.78% 줄었다. 눈여겨볼 점은 CET1 축소의 주요 원인이 이익 감소가 아니라는 것이다.

같은 기간 그룹의 연결 이익잉여금은 오히려 약 2775억원 늘었다. 그러나 이익이 늘어도, 평가손익이 자본을 깎거나 감독 기준상 자본에서 빼야 할 금액이 커지면 실제 손실을 감당할 수 있는 보통주자본은 줄어들 수 있다.

이는 지난해 9월 말과 올해 6월 말 규제자본 명세를 비교하면 드러난다. 이익잉여금은 1790억원 늘었지만, 평가손익 등이 포함된 기타 자본 항목이 1303억원 악화되면서 이익이 쌓인 효과의 상당 부분을 상쇄했다.

여기에 확정급여형 연금자산, 즉 퇴직급여 지급용 재원과 예상손실에 비해 부족하게 쌓은 충당금 등 규제상 공제액도 2142억원 늘어 CET1을 끌어내렸다.

올해 3분기에도 이익 축적으로 CET1 잔액은 전분기보다 늘었지만, 평가손익 악화와 분기배당이 자본 축적 폭을 제한했고 RWA 증가로 CET1비율의 반등 폭도 줄었다.

CET1비율뿐만 아니라 BIS비율도 13.71%에서 13.47%로 0.24%포인트 하락했다.

CET1 축소에 후순위채 중심의 보완자본(Tier2)도 597억원 감소하면서 9월 말 총자본 증가율이 0.77%에 그쳤기 때문이다.

그룹 AT1 2196억원 순증···약 68%는 지난해 10월 지주 발행분

BIS비율 하락은 분명 개선이 필요한 문제지만, 이와는 별개로 CET1과 Tier2가 모두 감소했음에도 총자본이 성장세를 이어갈 수 있었던 원인에도 주목할 필요가 있다.

감소분을 상쇄한 것은 2196억원 증가한 기타기본자본(AT1)이었다.

BNK금융의 9월 말 그룹 AT1은 8120억원으로 전년 동기 5924억원보다 37.07% 늘었다.

증가분을 발행 시점에 따라 보면 지난해 10월 지주가 발행한 제12회 신종자본증권의 영향이 가장 컸다. 지주는 1500억원을 연 3.50%에 조달해 전액 운영자금으로 배정했다. 이 증권의 규제자본 인정액은 1495억원으로, 올해 9월 말 그룹 AT1의 전년 대비 순증액 가운데 약 68%를 차지했다.

여기에 작년 4분기에는 자회사 신종자본증권 발행분의 연결 인정액 증가분 161억원이 더해졌다. 이후 올해 6월에도 경남은행이 AT1을 1000억원 보강하는 등 자회사의 신종자본증권 발행으로 총 581억원이 연결 인정액으로 그룹 AT1에 추가됐다.

조달비용을 고려해 적절한 시기에 신종자본증권을 발행하므로 생산적·포용금융 강화로 인한 RWA 확대, 주주환원 등에 의한 CET1 감소에 대응하고 자본비율 급락을 완충하는 전략이다.

2025년 3분기에는 전년도보다 39% 이상 감소했던 그룹 AT1이 올해는 37% 넘게 커지면서 기본자본에서 AT1이 차지하는 비중도 5.66%에서 7.65%로 높아졌다.

그러나 9.23%였던 2024년 9월 말과 비교하면 여전히 낮은 수준이고, 보완자본(Tier2)이 2024년 4607억원에서 지난해 2848억원, 올해 2251억원으로 2년 연속 감소했음을 고려하면 자본의 질이 크게 저하된 것은 아니다.

자본효율성 하락···비이자이익 개선이 관건

AT1을 활용해 BIS비율의 추가 하락은 막았지만, CET1비율 감소는 반드시 해결해야 할 문제다.

이익잉여금이 늘고 있다고 해도 RWA 완충력이 줄어든 것은 부정할 수 없는 사실이기 때문이다.

이익 개선 속도가 충분하다고 보기도 어렵다.

총자산이 전년보다 6.19% 늘어 위험밀도는 2년 연속 낮아졌지만, 자본효율성 지표인 RoRWA는 3분기 기준 0.77%로 작년보다 0.21p% 떨어졌다.

즉 자산은 늘었어도 자산으로부터 이익을 창출해내는 역량은 줄었다는 것이다. BNK금융이 RoRWA 기반 자본 재배치를 강조하고 있는 만큼, RoRWA 하락의 의미는 크다.

문제는 비이자이익이다.

수수료이익 증가에도 기타 비이자이익이 58% 이상 감소하면서 3분기 누적 총비이자이익은 16.5% 감소했다.

비이자이익의 경우 RWA에 대한 영향이 적어 자본효율 개선에 도움이 되고, CET1비율 상승에 유용하다.

특히 정부의 포용금융 강화로 대출이자수익의 극적인 개선을 기대하기 어려운 지금, 시장 민감도 관리와 수수료이익의 꾸준한 개선을 통해 비이자이익을 확대하는 것이 중요한 과제로 분석된다.

CET1 목표까지 0.32%p···내년 신종채 3500억 중도상환 결정도 '중요'

BNK금융은 지난 9월 확정한 밸류업 2.0에서 CET1비율 12.5% 이상, 연간 RWA 성장률 4% 이내, 자기자본이익률(ROE) 10.5% 이상, 주주환원율 50% 이상을 제시했다.

9월 말 RWA는 전년 말보다 2.99% 늘어 연간 관리 범위 안에 있지만, CET1비율은 목표보다 0.32%p 낮다.

현 RWA를 고정할 경우 12.5%에 도달하는 데 약 2566억원의 CET1이 더 필요한데, RWA가 증가하지 않을 가능성은 낮으므로 빠른 CET1 개선이 더욱 중요해졌다. 10월 결의한 600억원 규모의 자사주 매입도 9월 말 이후 자본에 영향을 줄 변수다.

내년에는 은행 계열사의 자본성증권 차환 판단도 앞두고 있다. 부산은행의 연 4.30% 신종자본증권 1500억원은 4월 7일, 경남은행의 연 5.20% 신종자본증권 2000억원은 5월 10일 첫 중도상환 가능일을 맞는다.

총 3500억원의 콜 행사 여부와 차환 규모를 결정할 때 상환 이후의 자본비율과 새 발행금리를 함께 따져 최선의 판단을 내려야 한다.

김성훈 한국금융신문 기자 voicer@fntimes.com