삼성화재 "캐노피우스 인수로 해외 이익 비중 26%로 확대…ROE 1~2%p 개선 기대"

[한국금융신문 강은영 기자] 삼성화재가 글로벌 보험사 캐노피우스 경영권 인수를 통해 해외사업의 이익 기여도를 26%까지 높이고 자기자본이익률(ROE)을 1~2%포인트 개선할 것으로 기대하고 있다. 아울러 대규모 인수에 따른 자본비율 하락에도 충분한 자본 여력을 유지하면서 성장 투자와 주주환원을 병행한다는 방침이다.

12일 삼성화재의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 전경은 글로벌투자팀장 상무는 "현재 해외사업의 이익 기여도는 10%에 조금 못 미치는 수준이지만, 캐노피우스 인수 후 20%대 중반으로 확대될 것"이라며 "향후 이 비중을 더욱 높이는 것이 목표"라고 밝혔다.

삼성화재는 지난 9일 이사회를 통해 글로벌 사모펀드 KKR, 한국투자공사(KIC)와 함께 캐노피우스의 잔여 지분 60%를 인수하기로 결정했다.

인수가 마무리되면 삼성화재의 캐노피우스 지분율은 기존 40%에서 80.6%로 확대되고, KKR과 KIC는 각각 12.1%, 7.3%를 보유하게 된다.

캐노피우스 인수로 수익성 제고…글로벌 사업 시너지 확대

캐노피우스는 영국 로이즈(Lloyd’s) 시장을 기반으로 특종보험과 재보험 등을 영위하는 글로벌 보험사다. 로이즈 시장에서 신디케이트 기준 1위, 매니징에이전트 기준 4위에 올라 있으며 영국을 비롯해 미국과 버뮤다, 아시아·태평양 지역에서 사업을 운영하고 있다.

지난해 수입보험료와 세전이익은 각각 45억달러, 5억5300만달러를 기록했다. 자기자본이익률(ROE)은 21.2%로 집계됐다.

삼성화재는 캐노피우스의 수익성과 글로벌 사업 기반을 활용해 해외사업의 이익 기여도를 확대할 예정이다.

전경은 상무는 "캐노피우스의 손익은 2025년 기준 연간 지분법이익 1139억원에서 연결 실적이 연간으로 반영되는 2028년에는 세전이익 약 7500억원 규모로 증가할 것으로 전망된다"며 "삼성화재의 우수한 신용등급 및 자본력을 활용해 캐노피우스의 신규 사업을 확대하고, 캐노피우스가 보유한 로이즈 시장과 싱가포르 등 양사의 글로벌 거점 간 시너지를 창출할 수 있을 것"이라고 설명했다.

삼성화재는 이번 인수에 따른 이익 증가와 향후 사업 성장 등을 고려할 때 ROE도 약 1~2%포인트 개선될 것으로 내다봤다.

이번 공동 투자에는 미국시장 확대를 위한 전략적 판단도 반영됐다. 삼성화재는 캐노피우스의 미국사업 확장에 필요한 현지 네트워크와 전문성을 확보하기 위해 KKR을 공동 투자자로 유치했다.

아울러 KKR, 한국투자공사와 공동 지분 인수에 나선 배경에 대해 전경은 상무는 "캐노피우스는 향후 미국사업 확장이 매우 중요한 상황"이라며 "미국 보험시장에 대한 이해도가 높고 우수한 거래처와 인재 네트워크를 보유한 KKR을 공동 투자자로 선정했다"고 말했다.

주주환원 기조 유지…K-ICS 하락에도 자본 여력 확보

삼성화재는 캐노피우스 인수에 따른 대규모 자금 투입에도 기존 주주환원 정책의 기본 방향을 유지할 방침이다. 앞서 발표한 기업가치 제고 계획을 통해 오는 2028년까지 배당성향을 50% 수준으로 확대하고 보유 자사주를 소각하겠다는 목표를 제시한 바 있다.

이번 컨퍼런스콜에서 캐노피우스 인수 이후에도 자본 여력이 유지되는 만큼 자사주 소각과 배당 확대 시점을 앞당길 계획이 있는지에 대한 질문이 나왔다.

구영민 삼성화재 경영지원실장은 "주주환원과 성장 투자는 균형 있게 추진하고 있다"며 "이번 인수 역시 중장기 주주가치 극대화를 위한 전략적 자본 배분의 일환"이라고 설명했다.

이어 "기존 자사주 소각 시기를 포함해 기업가치 제고 계획 전반을 검토하고 있다"며 "주주환원 확대도 중장기 자본정책의 핵심 과제로, 구체적인 내용이 결정되면 시장과 공유하겠다"고 덧붙였다.

캐노피우스 인수에 따른 지급여력비율(K-ICS) 하락도 예상된다. 삼성화재는 이번 인수로 K-ICS 비율이 약 20~25%p, 기본자본비율은 약 15~20%p 하락할 것으로 전망했다.

올해 3분기 말 기준 삼성화재의 K-ICS 비율은 280.8%, 기본자본비율은 210.3%다. 예상 하락 폭을 단순 적용하면 K-ICS 비율은 약 255.8~260.8%, 기본자본비율은 약 190.3~195.3% 수준이다.

다만 삼성화재는 인수 이후에도 중장기 K-ICS 관리 목표인 220% 이상을 유지할 수 있을 것으로 보고 있다.

인수 재원은 외부 차입 없이 자체 자금으로 마련할 방침이다. 삼성화재가 이번 인수에 투입하는 금액은 약 16억7000만달러로, 원화 기준 약 2조3000억원이다.

조번형 삼성화재 경영지원팀장은 "현재 보유한 자본과 유동성을 감안하면 자체 자금으로 감내할 수 있는 수준"이라며 "외부 차입이나 별도 자금 조달 없이 내부 현금과 자산 포트폴리오 조정을 통해 가용 유동성을 활용하는 방안을 우선 검토하고 있다"고 말했다.

이어 "자금 집행에 따른 기존 투자자산의 수익 감소보다 캐노피우스 인수를 통해 얻는 중장기 이익 증가 효과가 더 클 것으로 판단하고 있다"고 덧붙였다.

강은영 한국금융신문 기자 eykang@fntimes.com