“삼성전자, 디램 전략 변화 우려 점진적 해소 전망” - 신한금융투자

[한국금융신문 한아란 기자] 신한금융투자는 27일 삼성전자에 대해 최근 주가에 반영된 디램(DRAM) 전략 변화에 대한 우려는 과도한 수준이라고 분석했다. 과거와 다른 디램 가격 하락률과 이익 흐름, 차별화 전략·기술 방향을 확인하면서 우려를 점진적으로 해소할 것이라는 전망이다.

소현철 신한금융투자 연구원은 “메모리 반도체는 공급 제약과 서버 수요 확대로 빅 사이클이 지속될 것으로 예상된다”며 “최근 주식 시장에서 부각됐던 삼성전자의 디램 전략 변화 우려(수익성 추구→물량 확대)는 과도했다”고 말했다.

소 연구원은 중장기적으로 반도체 주가가 밸류에이션에 대한 합리적 접근으로 상승할 것으로 내다봤다. 이미 주가는 이익 급감을 선반영했으며 AI 시장 성장에 대한 직접적 수혜 구간 진입, 차별화 전략 집중에 따른 산업 사이클 성향 탈피, 중국 상품(Commodity) 시장 진입에 대한 선제적 방어 등이 긍정적이라는 설명이다.

소 연구원은 “인공지능(AI) 시장 급성장에 맞춰 동사는 향후 고대역폭메모리(HBM) 기술에 적극적으로 대응하고 실리콘관통전극(TSV) 캐파 증설에도 공격적으로 대응할 것으로 보인다”며 “HBM 시장 확대는 디램 시장에 미치는 긍정적 영향이 매우 클 것”이라고 관측했다.

한아란 기자 aran@fntimes.com