박기호 LB인베 대표, '3조' 기업가치 에이블리·펀드 청산으로 영업이익 증가 [2024 VC 실적]

[한국금융신문 김하랑 기자] 박기호 LB인베스트먼트 대표이사가 지난해 기업가치 3조 '에이블리' 호재, 펀드 청산으로 수익성 성장을 이끌었다. 다만 성과보수 면에서는 부진했다. 펀드 청산이 더뎌지면서 관련 유입이 줄어든 것으로 분석된다.

4일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면, 국내 벤처캐피탈(VC) LB인베스트먼트의 지난해 영업수익(매출)은 302억원으로 전년보다 9.18%보다 올랐다. 최근 3년간 영업수익 추이를 봐도 2022년 185억원, 2023년 275억원, 2024년 302억원으로 매년 앞자리를 갈아치우고 있다.

VC 수익구조는 크게 ▲기준 수익률 이상의 펀드 운용 성과를 냈을 때 받는 성과보수 ▲펀드 운용 대가로 받는 관리보수 ▲회사 고유 자산으로 운용한 금융상품 관련 투자수익 ▲투자기업의 이익을 지분율만큼 반영하는 지분법손익 4가지로 분류된다.

LB인베스트먼트의 지난해 영업수익 성장을 이끈 건 지분법이익이다.

작년 지분법이익은 총 영업수익(302억원) 중 절반 이상(154억원, 50.99%)을 차지한다. 지분법이익은 2022년 30억원, 2023년 43억원에 불과했지만, 2024년 154억원으로 1년새 258% 급증했다.

LB인베스트먼트는 2024 사업보고서를 통해 "당사의 실적 호조는 우량한 포트폴리오 구성 및 각 투자업체의 기업가치 상승에 기반한 지분법평가이익의 확대가 주된 요인"이라고 설명했다.

여성 패션 플랫폼 '에이블리' 운영사 에이블리코퍼레이션의 호재가 영향이 컸다. 에이블리코퍼레이션은 지난해 말 중국 알리바바그룹 투자를 받으며 기업가치 3조원을 이뤄냈다. LB인베스트먼트는 지난 6년간 총 3회에 걸쳐 200억원 이상을 투자했다. ▲2019년 시리즈 A(총 70억원) ▲2020년 시리즈 B(총 990억원) ▲2022년 프리 시리즈 C(총 1170억원)에 참여했다.

미래창조LB선도기업 투자펀드 20호가 10년 만에 청산한 점도 한몫했다. '미래창조LB선도기업 투자펀드 20호'에서 투자가 이뤄진 펄어비스, 카카오게임즈, 툴젠 등은 회수가 성공적으로 이뤄졌다. 펀드 내부수익률(IRR) 17%를 기록했다.

작년 7월엔 IBK-LB 스타트업펀드 1호를 655억원 규모로 결성하기도 했다. 불안정한 금리상황 등 거시경제 여건이 어려워진 상황에서도 출자자들의 신뢰를 바탕으로 이뤄낸 성과라는 게 LB인베스트먼트의 설명이다.

LB인베스트먼트는 지난해 33개 업체에 총 1508억원의 투자를 집행했다. 전년(809억원)대비 86% 증가한 규모다. VC업계 전반적으로 투자가 신중했던 2023년보다 여러 투자환경이 개선되고 투자가 활성화된 만큼 적극적인 투자 전략을 펼친 결과다. 투자 분야는 인공지능, SaaS, 반도체, 물류 드론, 무인자동화와 로봇 등 차세대 유망 기업이다.

이에 힘입어 영업이익은 108억원으로 전년(84억원)보다 28.57% 증가했다. 당기순이익도 85억원으로 작년(64억원)대비 32.81% 늘었다.
아쉬운 점은 성과보수의 감소다. 지난해 성과보수는 22억원으로 전년(104억원)보다 78.84% 줄었다. 올해와 내년에 해산이 예정됐던 3개 펀드 ▲창조경제바이오펀드 ▲충북창조경제혁신펀드 ▲LB넥스트이노베이션펀드1호 해산이 지연되거나 만기를 연장하면서다.

관리보수 창출은 순항 중이다. LB인베스트먼트의 관리보수는 2022년 102억원, 2023년 119억원, 109억원으로 최근 3년간 100억원대 규모를 유지하고 있다.

LB인베스트먼트의 운용자산(AUM)은 지난해 말 기준 1조2061억원이다. ▲LB넥스트유니콘펀드(3106억원) ▲LB혁신성장펀드Ⅱ(2803억원) ▲LB유망벤처산업펀드(1456억원) 등 11개 벤처조합과 PEF인 LB포스코신성장사모투자합자회사(257억원)를 운용 중이다.

LB인베스트먼트는 향후 벤처 투자의 기본이 되는 창업 초기기업 발굴과 투자에 주력할 계획이다. 아울러 중후기 단계 진입 시 적극적인 후속투자로 포트폴리오를 균형있게 구성해 안정성과 수익성을 동시에 달성할 계획이다.

아울러 다양한 성장분야의 핵심기업들의 가치를 증대시켜 높은 수익을 창출하고, 해산 및 청산기에 도래한 펀드로부터의 성과보수와 올해 추가 결성 예정인 펀드의 관리보수 등으로 이익률 개선이 이루어질 것으로 예상하고 있다.

김하랑 한국금융신문 기자 rang@fntimes.com