"삼성생명, 삼성전자 지분 매각 주주가치 증진 불확실" - 미래에셋대우

[한국금융신문 한아란 기자] 삼성생명의 삼성전자 지분 매각과 관련해 배당에 대한 지나친 낙관은 경계해야 한다는 분석이 제기됐다.

14일 정길원 미래에셋대우 연구원은 “올해 중 삼성전자의 자사주 소각이 이뤄지면 삼성생명이 보유하게 되는 초과 지분(소각 이후 삼성화재 보유분 포함 10.45%)의 처리가 불가피해진다”며 “매각에 따라 주주 몫으로 실현되는 매각차익을 재원으로 배당이 늘어날 것이라는 기대가 커지고 있다”고 말했다.

정 연구원은 “다만 매각의 규모가 여전히 불확실하고 강화되는 자본 규제에 대한 대응 필요성을 고려하면 배당에 대한 지나친 낙관은 경계해야 한다”며 “삼성전자로부터 발생하는 배당과 주식 가치의 기여도를 볼 때 이를 매각하여 현금화하는 것이 삼성생명의 주주가치를 증진시키는 것인지도 의문”이라고 설명했다.

이어 “최근 3년간 삼성전자 지분 가치 증가는 8조원으로 이익잉여 보다 두 배 많다”며 “막연한 배당 투자 관점보다는 근원적으로 신게약 가치의 회복 여부가 주가 변화의 핵심”이라고 덧붙였다.

한아란 기자 aran@fntimes.com