카카오, 내년부터 실적 개선·자회사 IPO 가시화…목표가↑ - IBK투자증권

[한국금융신문 한아란 기자] IBK투자증권은 8일 카카오에 대해 내년부터 전 사업 실적이 개선되고 자회사들의 기업공개(IPO)가 가시화되면서 밸류에이션 부담이 빠르게 감소할 것으로 분석했다. 목표주가는 기존 17만원에서 19만원으로 상향 조정하고 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

이승훈 IBK투자증권 연구원은 “카카오의 올해 3분기 매출액은 전년 동기 대비 30.7% 증가한 7832억원, 영업이익은 92.7% 늘어난 591억원을 기록해 컨센서스를 상회했다”며 “플랫폼과 콘텐츠 매출이 같은 기간 각각 38.6%, 24.9% 증가하는 등 전 사업부에 걸쳐 고르게 성장했다”고 밝혔다.

이 연구원은 “플랫폼 부문은 톡비즈와 신사업 매출이 전년 같은 기간보다 각각 51.6%, 105.3% 증가했다”며 “톡비즈는 비즈보드 매출이 본격화되면서 전분기 대비 17.0% 증가했으며 높은 성장세는 내년 상반기까지 이어질 것으로 예상된다”고 분석했다.

이어 “카카오페이는 3분기 거래대금이 전년 동기 대비 40% 이상 증가한 12조9000억원을 기록하고 비송금 부문의 비중이 증가하면서 외형과 수익성 개선이 동시에 진행되는 것으로 파악된다”고 설명했다.

그는 “콘텐츠 부문은 매출 비중이 가장 큰 뮤직 매출이 전년 동기에 비해 11.4% 증가하고 유료콘텐츠와 IP 비즈니스 기타 부분 매출이 각각 52.0%, 78.7% 상승했다”며 “국내, 일본 확장 전략으로 카카오페이지와 픽코마 매출이 전년 대비 각각 30%, 115% 상승하면서 유료콘텐츠 매출성장을 견인했다”고 전했다.

수익성의 경우 영업비용이 전년 대비 27% 증가했으나 외형 성장과 신사업 관련 적자 폭이 감소하면서 영업이익률이 전년 대비 2.4%포인트 개선됐다고 설명했다. 모빌리티, 페이 등 신규 사업의 3분기 영업적자는 295억원으로 1분기 -520억원, 2분기 -470억원에 비해 적자 폭이 지속적으로 축소되고 있다.

한아란 기자 aran@fntimes.com